ما هو التمويل الجماعي؟
يقصد بالتمويل الجماعي التوجه إلى الجمهور للحصول على تمويل، وتوجد أنواع متعددة من التمويل الجماعي، إلا أن الهيئة اقتصرت على تنظيم المتعلق منها بأنشطة الأوراق المالية وهو التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية.
التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية
هو وسيلة متاحة للشركات للحصول على تمويل لسداد دفعات مشروعات تقوم بطرحها، وذلك عن طريق تنازلها عن جزءٍ من حصص/أسهم رأس مالها أو قيامها بإصدار أوراق مالية.
مصطلحات خاصة بالتمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية
منصة التمويل الجماعي المسجلة: هي منصة رقمية مسجلة لدى الهيئة يستطيع من خلالها مصدري العروض وأفراد من عامة الجمهور والشركات التفاعل فيما بينهم من خلال طرح وبيع الأوراق المالية الخاصة بطروحات التمويل الجماعي.
مصدر العرض: الشركة التي تطلب طرح أوراقها المالية عبر منصة تمويل جماعي لغرض تمويل مشروعها.
وكيل الاكتتاب: هو المسؤول عن إدارة عملية طرح وتنظيم عملية الاكتتاب بالأوراق المالية.
العرض المؤهل: هو العرض الذي يستوفي جميع الشروط المنصوص عليها في الكتاب التاسع عشر (التقنيات المالية).
الشركة ذات الغرض الخاص (ضمن إطار التمويل الجماعي): شركة تؤسس لغرض تمويل سداد الدفعات الخاصة بمشروع مصدر العرض محل الطرح، وذلك مقابل تنازل المصدر المؤهل للعرض عن جزء من حصص/ أسهم رأس ماله لصالح الشركة ذات الغرض الخاص، ويتم طرح أسهم الشركة ذات الغرض الخاص للاكتتاب في منصة التمويل الجماعي المسجلة لدى الهيئة.
كيفية عمل التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية
النموذج المباشر:
1. تقوم الشركة الطالبة للتمويل بتعيين شركة استشارات مرخصة من قبل الهيئة لإعداد دراسة الجدوى للمشروع الذي تنوي تمويله، ومن ثم تقدم جميع المستندات اللازمة إلى منصة تمويل جماعي مسجلة لدى الهيئة.
2. تقوم منصة التمويل الجماعي بالتأكد من استيفاء العرض لجميع المتطلبات والشروط ومن ثم إدراجه على المنصة لتمكين المستثمرين من الاطلاع عليه.
3. يقوم وكيل الاكتتاب المرخص من الهيئة بإنشاء حساب مصرفي مستقل لإيداع وإدارة مبالغ اكتتاب المستثمرين.
4. بعد استيفاء الطرح لجميع المتطلبات والمبالغ المستهدفة، تقوم الشركة بالمباشرة في إجراءات تخصيص وتسجيل الأوراق المالية محل الطرح لصالح المكتتبين.
5. يقوم وكيل الاكتتاب – بعد استكمال الشركة لإجراءات التخصيص والتسجيل – بسداد الدفعات المستحقة للمشروع.
النموذج غير المباشر (من خلال استخدام الشركة ذات الغرض الخاص):
1. تقوم الشركة الطالبة للتمويل بتعيين شركة استشارات مرخصة من قبل الهيئة لإعداد دراسة الجدوى للمشروع الذي تنوي تمويله، ومن ثم تقدم جميع المستندات اللازمة إلى منصة تمويل جماعي مسجلة لدى الهيئة.
2. تقوم منصة التمويل الجماعي بالتأكد من استيفاء العرض (المشروع) لجميع المتطلبات والشروط ومن ثم إدراجه على المنصة لتمكين المستثمرين من الاطلاع عليه.
3. يقوم وكيل الاكتتاب المرخص من الهيئة بإنشاء حساب مصرفي مستقل لإيداع وإدارة مبالغ اكتتاب المستثمرين.
4. يقوم وكيل الاكتتاب بإنشاء شركة ذات غرض خاص لأغراض سداد الدفعات الخاصة بالمشروع محل العرض من أموال المكتتبين مقابل تنازل مصدر العرض عن جزء من حصص/ أسهم رأس ماله لصالح الشركة ذات الغرض الخاص.
5. يتم إنهاء وتصفية الشركة ذات الغرض الخاص من خلال إحدى الحالات المنصوص عليها في المادة (2 – 3 – 49) من الكتاب التاسع عشر (التقنيات المالية) من اللائحة التنفيذية لقانون الهيئة.
يمكن الإطلاع على الإطار التنظيمي الخاص بخدمة التمويل الجماعي القائم على الأوراق المالية في الفصل الثاني من الكتاب التاسع عشر (التقنيات المالية) من اللائحة التنفيذية للقانون رقم (7) بشأن إنشاء هيئة أسواق المال وتعديلاتهما.
